Офіційною датою заснування бібліотеки вважається 2 січня 1940 р., коли із встановленням радянської влади, відбулася націоналізація музеїв, ліквідація освітніх товариств, розформування їх книгозбірок. Новозасновану бібліотеку склали фонди бібліотеки “Оссолінеум”, бібліотеки НТШ, Народного Дому, русофільських організацій та єврейської громади, які об’єднали в одну, створивши таким чином філію бібліотеки Академії наук УРСР. До новоствореної бібліотеки перевезли 40 тис. томів Бібліотеки Дзедушицьких, 6 тис. томів Військової бібліотеки, 3 тис. томів бібліотеки Духовної семінарії, 15 тис. томів особистої бібліотеки вірменського архієпископа Теодоровича - 84 конфіскованих відомчих і приватних бібліотек. У 1944 р. назву бібліотеки було змінено на «Львівська бібліотека Академії наук УРСР», а 1963 р. вона перейшла до системи бібліотек Міністерства культури УРСР, ще через кілька років повернувшись у відомство АН УРСР.<br />З нагоди 100 річчя визначного українського письменника у 1971 р. бібліотеці надали ім’я Василя Стефаника, перед центральним входом бібліотеки на вул. Стефаника, 2 було поставлено пам’ятник письменнику роботи скульптора Володимира Сколоздри, авторство архітектурного рішення належить архітектору Мирону Вендзиловичу.